光伏行業(yè)：裝機(jī)量略超預(yù)期 看好上半年補(bǔ)庫(kù)存行情

    2011年光伏裝機(jī)量略超預(yù)期，全年仍然供大于求

    2011年光伏裝機(jī)量略超預(yù)期，全年仍然供大于求。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)公布顯示2011年光伏裝機(jī)量為28GW，從2011年下半年受益于中美市場(chǎng)的啟動(dòng)和德國(guó)四季度搶裝潮影響，市場(chǎng)不斷調(diào)高2011年光伏裝機(jī)量預(yù)期，從22GW不斷上調(diào)，最后我們認(rèn)為2011光伏裝機(jī)量略超預(yù)期，但是2011年全球組件產(chǎn)能超過(guò)40GW，仍然為供大于求。

    看好一季度補(bǔ)庫(kù)存行情

    目前庫(kù)存降到2011年一季度以來(lái)最低位。由于2011年產(chǎn)能的釋放和下游需求并未有相應(yīng)增長(zhǎng)，整個(gè)行業(yè)在2011年上半年被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，庫(kù)存由2010年底的4.4 GW達(dá)到2011年第三季度末的10 GW。進(jìn)入第四季度，一方面新興市場(chǎng)的裝機(jī)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)和德國(guó)市場(chǎng)的搶裝，另一方面制造廠商顯著降低產(chǎn)能利用率，從而使年底總庫(kù)存水平大幅降低到7.3 GW以下，是2011年一季度以來(lái)的最低位。

    看好上半年補(bǔ)庫(kù)存行情。全行業(yè)產(chǎn)能利用率在2011年三季度有著明顯下滑，硅片、組件廠商產(chǎn)能利用率由2011年3季度60%下降到4季度40%，受益于上半年補(bǔ)庫(kù)存行情，2012年一季度產(chǎn)能利用率將有所提升，行業(yè)盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，我們看好上半年補(bǔ)庫(kù)存行情。

    多晶硅觸底反彈，未來(lái)將在30-40美元區(qū)間波動(dòng)

    我們認(rèn)為未來(lái)多晶硅價(jià)格將在30-40美元區(qū)間波動(dòng)，理由如下：1)未來(lái)一兩年多晶硅產(chǎn)能仍然有較大釋放，未來(lái)大幅漲價(jià)可能性不大。2)30美元已經(jīng)逼近不少?gòu)S商成本線，未來(lái)多晶硅技術(shù)并沒(méi)有太大技術(shù)突破，冷氫化技改后成本為25美元左右。

    可再生能源十二五規(guī)劃即將發(fā)布

    《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》目標(biāo)已經(jīng)確定，但是具體細(xì)節(jié)還未出臺(tái)，預(yù)期將在節(jié)后發(fā)布，規(guī)劃顯示，到2015年，太陽(yáng)能發(fā)電將達(dá)到1500萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量200億千瓦時(shí)，地方的規(guī)劃則頻頻出臺(tái)，國(guó)內(nèi)裝機(jī)量熱情高漲，推動(dòng)國(guó)內(nèi)裝機(jī)量超預(yù)期增長(zhǎng)。