大型上市房企現金流良好 房企資金考驗或在明年

    房企缺錢？

    盡管全國大型城市和熱點城市的樓盤都出現了明顯降價，市場情緒也已過拐點，但這并不等于房企資金短缺。特別是龍頭上市房企，截至今年三季度的銷售業績依舊維持正增長。

    《中國經濟周刊》將證監會分類下2010年營業收入排名前20家房地產開發企業作為樣本分析發現，大型房地產企業并不存在資金鏈緊張的癥狀。

    似乎可以作為任志強那句"開發商的情況比2008年情況好得多"的驗證，在上市房企"經營活動現金流入"一項上，萬科A、保利地產、金地集團、招商地產、世茂股份、金融街、北辰實業等均出現不同幅度的正增長。

    該20家上市房企"經營活動現金流入"均以"銷售商品和提供勞務收到的現金"構成為主，即銷售房屋所帶來資金回籠。

    為何一些房企負債率已頗高,現金卻依然充裕?

    一位證券公司首席經濟學家解釋說："房地產是高杠桿高資金密集型行業，所以他們高負債是正常的。同時很多開發商都是用銀行的錢買地，用自有資金建房開發。而房地產盡管處于被調控狀態，但是銷售情況還不錯。因此特別是一些大型房企存在高負債而資金鏈充足的情況。"

    不過在"造血功能"方面，即便是前幾大房企的情況也不盡如人意。因為銀行被收緊了額度，地產信托則已被及時壓制，民間借貸與私募股權投資成本居高不下。

    數據顯示，萬科A在2011年三季度末籌資活動現金流入同比增幅為-7.73%；保利地產為-12.06%；而招商地產和金地集團則出現正增長。

    在20家房企"經營活動產生的現金流量凈額"中，同比為正的有：保利地產、招商地產、新湖中寶、金融街、北辰實業、北京城建、世茂股份、信達地產、中航地產。這些房企的預期收益額比去年要好，凈收益得到加強。

    近日，萬科集團總裁郁亮在接受媒體采訪時稱，2012年萬科將進入"冬天模式"。他說，"現行的調控政策在2012年還將延續，在多重因素疊加之下，房地產市場將迎來寒冬"。

    龍頭企業都在為過冬做準備，這或能代表房地產業來年的脈搏強弱。此前，陽光100集團副總裁范小沖對《中國經濟周刊》說，房企目前根本無法從銀行取得貸款。"房企的開發貸款和個人的按揭貸款即便是批準了也沒有額度，只能是等，或尋求其他融資出路。"

    "現在就放言說上市房企的資金鏈緊張為時尚早。"一位券商分析師對《中國經濟周刊》表示，經過長期原始積累上市房企都有了雄厚的資金基礎，而長久以來也未曾出現房地產企業破產退市的個例。即便是最近持續引發關注的綠城地產也不會因當前的限購政策而導致破產。

    "這些日子不好過的房企，通過降價銷售或出售一部分資產項目即可得到緩解。"該分析師說。

    不過他也認為，當前企業的銷售總量正在下滑，如果這個態勢長期存在至明年中旬，那么房企的資金或將遇到真正的困難。

    一位目前專注于二三線市場的房地產開發企業高層人士稱："國家再度闡明調控不放松，并要求房價合理回歸，這說明未來幾年限購和限制按揭貸款的政策都將持續。那么明年上市房企將真正面臨考驗。"