通信行業(yè)：五年完成FTTH ODF、光纖光纜最受益

    流量是FTTH推進根本動力，廣電的阻礙逐漸減弱

    視頻的標清化、高清化使得流量級數(shù)增長，流量的暴增是FTTH推進的最根本動力。FTTH規(guī)模推廣影響到廣電在三網(wǎng)融合中的利益格局，廣電前期叫停了IPTV業(yè)務，影響FTTH的推進。近期廣電加快了融合的步伐，有消息傳出下半年有望確定下一階段試點的推廣方案，同時國家廣電有線網(wǎng)絡有望近期掛牌，我們認為國家廣電網(wǎng)絡成立是廣電網(wǎng)絡下一代網(wǎng)絡建設的標志，廣電對FTTH阻礙逐漸減弱。

    十二五完成城鎮(zhèn)FTTH的覆蓋

    在中央政府提出“國家寬帶”戰(zhàn)略之后，各省市在十二五規(guī)劃中提出“智慧城市”的計劃，初期主要任務是推進WIFI和FTTH的建設，要求在十二五期間完成城鎮(zhèn)FTTH的覆蓋。我們按照要求5年內(nèi)完成2.5億寬帶用戶的覆蓋，不考慮電信和聯(lián)通的重復覆蓋，我們最保守預計年均建設量4800萬線以上，這與目前我們預計的2011年運營商4400萬線的集采量相吻合。

    FTTH對光纖光纜、光纖配線架/交接箱的拉動作用最顯著

    在FTTH推廣中，運營商目前采取以30%-50%覆蓋率的薄覆蓋與100%全覆蓋相結合的方式。在初步薄覆蓋的方式中，配線、饋線的光纖光纜的布設和光纖配線架/交接箱是一次性100%布設到位，需求量更大、更加剛性。而OLT、OUN和入戶光纜隨著實裝用戶增長，采取滾動投資的方式分步建設，需求是逐步釋放。我們認為處于FTTH初步覆蓋的階段，對光纖光纜、光纖配線架/交接箱的拉動作用更加顯著。

    投資建議：

    評級未來十二個月內(nèi)，通信設備制造業(yè)評級“有吸引力”。

    重點關注日海通訊、新海宜、烽火通信和亨通光電。