環保行業：景氣度須下游支持

    我國大氣污染治理三階段并重，行業仍具較大發展空間

    我國大氣污染治理起步晚，同時遭遇“煤煙型”污染、復合型污染和氣候變暖等全球性大氣問題，相較發達國家大氣污染治理程度，我國大氣污染治理行業仍具較大發展空間。其中，工業煙氣脫硫行業有進一步提升空間；工業氮氧化物治理行業目前則處于行業發展初期。

    期待已建火電機組袋式除塵器市場開發，鋼鐵價格短期影響行業總體利潤空間

    我國大氣污染排放標準趨嚴、且進一步接近歐美發達國家水平。袋式除塵器擁有最高除塵效率，將成為煙氣除塵行業中的主要除塵設備。火電廠除塵目前仍主要采用電除塵技術，在《火電廠大氣污染物排放標準(二次征求意見稿)》即將出臺的背景下，預計已建和新建火電廠將主要采用袋式除塵。其中存量火電廠安裝袋式除塵較少，市場空間較廣。鋼材占袋式除塵器成本的35%左右，將顯著影響該子行業的利潤總水平。

    脫硫集中于存量火電機組更新改造，理順電價有助脫硫市場發展

    《火電廠大氣污染物排放標準》(二次征求意見稿)中對二氧化硫最高排放限值由400-2100mg/m3向下調整至50-400 mg/m3，預計現役火電機組中大部分將進行更新改造，形成脫硫市場新的市場增長點。火電行業的開工與運營狀況通過以下途徑影響脫硫行業的景氣度：火電企業虧損將導致企業無動力新建電廠設施，同時也會推遲在建電廠設施的工程建設進度，這將導致脫硫行業新增市場縮小，已簽合同形成收入時間也將推遲；虧損也會使火電企業“停火”，直接降低發電機組的上網發電量和設施的正常運行時間，減少煙氣脫硫特許經營業務收入。