軟件與服務行業：經濟結構調整主力軍

    事件

    2012年4月6日，工信部正式印發了《軟件和信息技術服務業“十二五”發展規劃》，規劃明確了“十二五”的發展思路和發展目標，確定了10項發展重點和8項重大工程，提出了相關政策措施，為軟件與信息服務產業未來發展指明了方向。

    評論

    軟件與信息服務產業日益成為支撐我國經濟結構調整的支柱型產業，再續產業黃金十年：根據軟件與信息服務產業“十二五”規劃，到2015年，整個軟件信息服務產業規模突破4萬億，占信息產業的比重達到25%，從業人員超過600萬人，真正成為國民經濟的支柱產業；同時，“十二五”期間也是我國經濟結構調整的重要窗口期，軟件與信息服務產業將成為支撐我國經濟結構轉型的重要方向。按照規劃，軟件產業仍將保持年均復合增長24.5%以上。

    在過去多年快速發展的基礎上，再續產業黃金十年。

    十大重點、八大工程指明發展方向，信息服務比重加大，軟硬件國產化取代將成大趨勢：規劃重點指出了未來國家支持的產業發展十大重點和八大工程，覆蓋基礎軟件、信息安全、數字內容、工業軟件等多個方面；同時，由于信息安全的越加重視，從長遠來看政府及央企軟硬件國產化取代將成大趨勢，相關企業將受益。規劃指出到2015年，信息技術服務收入占軟件和信息技術服務業總收入比重超過60%，服務化成為趨勢。

    促進形成以企業為主體的創新體系，支持技術服務以及軟件與多領域融合：規劃指出了要形成以企業為主體的創新體系，軟件業務收入前百家企業的研發投入超過業務收入的10%，上市公司在吸引人才、政策支持、資源整合等方面具有優勢，特別是子行業龍頭，有望在各自細分領域形成圍繞自身發展的創新體系；同時，規劃也指出了支持軟件產業與大數據、空間信息、數字內容等方面的相互融合和滲透，在這些領域的相關公司將獲得較大機會發展。

    政策優惠繼續支持，培育大企業：預計“十二五”期間，財政對軟件行業的支持力度加大，未來將從稅收、核高基、重大專項等多個方面加大財政支持力度；國家有意形成以企業為核心的創新機制，并以此扶持掌握核心技術的企業做大做強，擁有核心技術實力的上市公司將更有優勢。在“十二五”期間，國家將重點培養10家以上收入超過100億的企業以及3到5家千億級企業。

    關于受益于軟件與信息服務產業“十二五”規劃的上市公司：我們認為，“十二五”期間，在國家政策支持下，具有技術、資本、市場等多重優勢的大企業將脫穎而出，成為產業巨頭，引領國內乃至世界軟件業的發展；同時，具有自身行業特色、核心競爭壁壘以及靈活機制的中小企業也將伴隨產業快速發展而做大做強。

    投資建議

    我們維持行業“增持”評級，投資組合為：同有科技、用友軟件、太極股份、榕基軟件、廣聯達，易華錄。交易性標的：中國軟件、浪潮軟件。

    風險提示

    考慮到軟件行業一季度二季度業績的不確定性以及一季報由于稅收返還問題，建議配置具有長期成長價值的產品型公司；三四季度待業績相對確定性較高后，再配置彈性大的訂單型公司。