利率市場化是此次金融體制改革的核心

    盡管金融國資委以及存款保險(xiǎn)制度在內(nèi)的機(jī)制改革，成為第四次金融工作會(huì)議的輿論熱點(diǎn)，但事實(shí)上，利率市場化才是機(jī)制改革的目的所在。否則，機(jī)制變革變得為改革而改革，沒有意義。

    第四次全國金融工作會(huì)議今日將在北京召開。繼去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，各方期待這次會(huì)議能為中國經(jīng)濟(jì)確立更多制度化、規(guī)范化的政策。作為每隔5年一次的中國金融界最高規(guī)格會(huì)議，“金融國資委”能否正式組建、存款保險(xiǎn)制度以及金融體制改革能否順利推進(jìn)，成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。

    據(jù)報(bào)道，在財(cái)政部主持的組建方案中，金融國資委將以目前財(cái)政部金融司為基礎(chǔ)，納入?yún)R金公司，將銀監(jiān)會(huì)、央行等監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)的行政管理權(quán)限也可能集納于其中；同時(shí)，金融國資委為直屬國務(wù)院的正部級機(jī)構(gòu)。仔細(xì)審視“金融國資委”方案，會(huì)發(fā)現(xiàn)這其實(shí)是政企分開改革思路在金融領(lǐng)域的延續(xù)。央行和“三會(huì)”成為完全的宏觀調(diào)控部門，而金融企業(yè)的資產(chǎn)增值功能，則從上述機(jī)構(gòu)中剝離開來。至于存款保險(xiǎn)制度，如果僅從銀行體系穩(wěn)定性思路解讀，顯然沒有意義，因?yàn)楝F(xiàn)有存款保證金率和資本充足率規(guī)定，就是防范銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的兩把大鎖。一般情勢下，也犯不著在大門上有兩把大鎖的同時(shí)，再加上一把大鎖，這么費(fèi)心費(fèi)力，顯然不值得。

    可以解釋的原因就是，“金融國資委”和“存款保險(xiǎn)制度”的出臺(tái)，為利率市場化在制度上做準(zhǔn)備的。此次會(huì)議中，“利率市場化、匯率自由化、人民幣國際化”這“三化”的進(jìn)一步推進(jìn)，是市場普遍較為關(guān)注的議題。而此“三化”核心，又是“利率市場化”。因?yàn)檫@和非金融企業(yè)改革路線完全一致，價(jià)格放開之后，監(jiān)管部門不可能既是裁判又是運(yùn)動(dòng)員，國有資產(chǎn)的保值增值必須由一個(gè)專有部門統(tǒng)管，而行政部門專門負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控工作。同理，央行和其他監(jiān)管部門不可能同時(shí)兼任金融資本擁有者和價(jià)格信號(hào)監(jiān)管者雙重角色。此外，價(jià)格和市場競爭放開，必然有輸家贏家，破產(chǎn)的國有商業(yè)銀行到時(shí)自然由“金融國資委”來收尸，那么那些存款小戶何以自處呢？自然是存款保險(xiǎn)制度來防止小儲(chǔ)戶跳樓。

    一旦利率市場化，那么人民幣匯率自由化和國際化，自然變得容易得多，否則資本項(xiàng)目不可能放開。在利率管制的情況下，一旦隨便放開資本項(xiàng)目，那么國內(nèi)金融市場立即成為國際金融餓狼的吞噬對象。明白了這一點(diǎn)，就明白此番金融體制改革，實(shí)際上就是為利率市場化做制度鋪墊的。