傳媒業：期待后續實質性利好政策出臺

    2011年10月，中國共產黨第十七屆中央委員會第六次全體會議召開，其聚焦“深化文化體制改革、促進文化大發展大繁榮”，審議通過了《中共中央關于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》，并提出建設“文化強國”，在此巨大利好下，A股文化傳媒板塊強勢上漲，表現耀眼，傳媒(申萬)漲幅21.1%，傳媒(中信)漲幅21.4%，大幅跑贏同期僅上漲4.4%的滬深300指數。

    2011年10月內地電影票房榜上，光線傳媒的《畫壁》表現良好，上映32天實現1.82億元票房，表現僅弱于同期上映33天實現2.03億元的《白蛇傳說》。《畫壁》的成功一定程度上顯示出了光線傳媒在影視業方面具有一定實力。

    中國共產黨第十七屆中央委員會第六次全體會議于10月15日至18日召開，其再次聚焦“深化文化體制改革、促進文化大發展大繁榮”，審議通過了《中共中央關于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發展大繁榮若干重大問題的決定》，并在會議上提出了建設“文化強國”的目標。我們認為：本次會議是關系到我國文化產業的一次重要會議，其具有重大影響。此次會議有利于推動我國文化體制的進一步改革以及文化產業的進一步發展和繁榮，我們判斷其對整個文化傳媒產業都有正面影響，而其中的國有骨干文化企業受益將更為明顯。

    廣電總局于10月25日下發《關于進一步加強電視上星綜合頻道節目管理的意見》，提出從2012年1月1日起，34個電視上星綜合頻道要提高新聞類節目播出量，同時對部分類型節目播出實施調控，以防止過度娛樂化和低俗傾向，滿足廣大觀眾多樣化多層次高品位的收視需求。我們預計該“限娛令”將產生三個方面的影響：1.各省級衛視排名可能會重新洗牌；2.電視劇制作機構將受益；3.互聯網等新媒體將受益。

    我們將繼續給予行業“增持”的投資評級，我們認為在后續國家政策的支持下，A股傳媒板塊具有中長期投資機會。但短期板塊漲幅已經較大，一部分個股估值已經出現“虛高”并累積了風險，短期繼續上漲缺乏行業基本面條件的支撐，未來國家更多實質性利好政策的出臺將是傳媒板塊繼續上漲的動力。