輕紡城：重組方案受冷落

    因籌劃重大資產重組事項停牌近三個月后，輕紡城昨日公布了重組預案并恢復交易，但市場似乎對公司的重組方案不“感冒”，股價非但沒有像其他公司重組復牌后一飛沖天，更是跌破了重組方案中8.01元/股的增發價，收盤報7.77元，跌4.07%。

    根據公司披露的重組方案，輕紡城擬收購第一大股東紹興縣中國輕紡城市場開發經營有限公司持有的東升路市場和北聯市場資產及相應的預收租金、保證金等款項。該等資產預估值約為22.30億元，其中14.76億元以向開發公司非公開發行股份作為對價。重組方案中，輕紡城擬以8.01元/股為底價，向開發公司發行約1.84億股，交易完成后公司總股本增加至80305.00萬股，開發公司持有上市公司股權比例從15.64%提升至35%。

    高估盈利預期

    據公司披露的資料顯示，北聯市場目前還處于在建狀態，預計2011年9月30日前達到預期可使用狀態。更重要的是，招商方案則要到年底前基本完成，如果招商方案未能順利實施或未達到預期效果，也會影響注入資產估值水平和盈利能力。而東升路市場則出現了資產預估值較賬面凈值下降，存在減值情況。公司方面解釋稱，由于東升路市場目前處于招商隆市階段，對外出租收取租金不高、收益水平相對較低。而此前多數投資者也正是看中了注入資產的盈利預期。

    國泰君安證券昨日指出，公司首次大規模實施市場化定價機制將提高盈利能力，而國資持股比例的上升將使公司得到國資在經營、政策層面更多扶持，包括工商行政管理以及市場定價方面的支持，但給予“謹慎增持”的評級。

    保留資產盈利欠佳

    此次的資產重組并未給市場“眼前一亮”的感覺，但大股東開發公司卻是連連做出承諾給投資者吃定心丸。昨日公告中開發公司承諾輕紡城是開發公司所持有的輕紡交易市場資產整合的唯一上市平臺，未來將不再以任何方式直接或間接參與任何與上市公司構成競爭的相同的經營業務。