雅戈爾(600177.SH)以1.2億美元從美國KELLWOOD公司手中收購香港新馬集團及Smart Apparel Group Limited(下稱“Smart”)100%股權一案已近尾聲。這是內地民營企業境外并購案中少見的凈資產收購成功案例。

    雅戈爾昨日公告稱，公司已支付了全部股權轉讓款。這是雅戈爾在主營業務紡織服裝業上一次久違的大手筆投資，此前，雅戈爾將大多數的資金投向了房地產。根據雅戈爾的預計，此次收購的兩家公司每年可為公司增加3.6億美元的銷售收入，產生1200萬美元的凈利潤。

    雅戈爾2006年的凈利潤約11億元，以其2007年的凈利潤預增140%計算，2007年公司的凈利潤將達15億元，這意味著此次收購在2008年將給雅戈爾提供至少5%的凈利潤增長。

    有知情人士透露，以新馬公司及Smart目前的經營水平及現有產能，在雅戈爾整合后每年至少可以提供2000萬美元的凈利潤。如果上述說法屬實，則此次收購在2008年就可為雅戈爾提供10%的凈利潤增長。

    資料顯示，KELLWOOD公司是美國上市公司，為美國國內五大服裝巨頭之一。旗下男裝業務以新馬集團和Smart為主體，業務內容包括對世界級品牌的代工業務生產、美國國內銷售、服裝設計以及相應的物流配送體系。

    新馬集團年銷售額1億美元，近年來新馬集團凈利潤穩定在1000萬美元左右。據雅戈爾相關高管介紹，公司與KELLWOOD之間關于收購新馬集團的談判，最早始于2005年，當初因雙方在價格上的分歧，不得不中途擱置。

    實際上，KELLWOOD公司在2005年預期到美國經濟會出現一定程度的衰退，試圖加強其專業能力，因此對外表達了希望出售包括新馬集團在內的男裝部門的愿望。在與雅戈爾的第一次談判中斷后，2007年，因美國經濟出現衰退，KELLWOOD的男裝部門業績隨之出現下滑，于是再度萌生出售意向。

    相關人士透露，新馬集團和Smart的加工品牌是包括著名的POLO在內的四大國際頂級品牌，此外，公司在美國還擁有通達美國數百家百貨公司在內的銷售網點及銷售網絡。這些都是雅戈爾未來進入美國市場的有力支持。

    另據記者了解，已有不少券商前往寧波雅戈爾總部調查關于此次收購案的詳情。廣發證券亦發表研究報告稱，雅戈爾收購Smart后，通過整合其資源，可以提高公司的毛利率，因為相同產品的加工費，Smart約為雅戈爾的2倍。(作者：翟宇)