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第一，新時(shí)期的“國(guó)際化”，期貨法是基礎(chǔ)。法律是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本保障。相對(duì)歐美市場(chǎng)，中國(guó)的期貨市場(chǎng)還很年輕。由于市場(chǎng)發(fā)展階段不同，中國(guó)期貨市場(chǎng)的運(yùn)作，仍然有相對(duì)不完善的地方。期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升，通常是與市場(chǎng)化程度成正比。中國(guó)未來(lái)出臺(tái)的期貨法在制定階段，就應(yīng)該考慮到與歐、美成熟市場(chǎng)法律、法規(guī)“對(duì)等”連接的問(wèn)題。沒(méi)有這樣的法律基礎(chǔ)，將大大增加國(guó)外機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。


第二，人民幣匯率市場(chǎng)化需要加速。人民幣國(guó)際化的重要前提之一，是人民幣匯率的市場(chǎng)化。無(wú)論是國(guó)外實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，還是為他們服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)，都需要參與人民幣與主要外匯的匯率價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，需要一個(gè)透明的匯率期貨市場(chǎng)。國(guó)際市場(chǎng)上，場(chǎng)內(nèi)的外匯衍生品市場(chǎng)交易量在過(guò)去11年中，年復(fù)合增長(zhǎng)率為27%。


第三，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際大宗商品交易的結(jié)構(gòu)性變化。國(guó)外大宗商品交易的結(jié)構(gòu)性變化主要體現(xiàn)在三方面。一是2003年以來(lái)，國(guó)際大宗商品指數(shù)基金規(guī)模迅速攀升。這些指數(shù)基金建倉(cāng)集中在近月合約，增加了單日交易的波動(dòng)性。二是近幾年大宗商品ETF基金發(fā)展很快。散戶和機(jī)構(gòu)投資人通過(guò)這種方式將投資配置在大宗商品。這類基金建倉(cāng)也基本在近月合約。三是高頻交易增加。這類交易通常是依賴“大數(shù)據(jù)”驅(qū)動(dòng)，每日成百上千筆交易成交，將每筆的微小利潤(rùn)累積，被認(rèn)為加劇了大宗商品期貨價(jià)格的日內(nèi)波動(dòng)。


第四，推動(dòng)中國(guó)價(jià)格“走出去”。首先，上海石油期貨的國(guó)際化上市，是“中國(guó)價(jià)格走向世界”的表現(xiàn)之一。石油期貨上市，無(wú)論是美國(guó)的WTI，歐洲的布倫特還是上海的新原油合約，宗旨都是為石油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)服務(wù)。縱觀國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，石油產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖都是合約組合來(lái)完成的，通過(guò)組合形成有效的風(fēng)險(xiǎn)解決方案。上海原油期貨上市后，仍需更多合約組合，覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。


其次，“價(jià)格走出去，另外一個(gè)引起國(guó)內(nèi)外關(guān)注的商品是鐵礦石。”黃杰夫說(shuō)，據(jù)調(diào)查，85%的國(guó)內(nèi)客戶參考鐵礦石期貨交易開(kāi)展現(xiàn)貨貿(mào)易，境外客戶普遍參考境內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格交易境外相關(guān)衍生品。但由于鐵礦石期貨市場(chǎng)參與者主要在國(guó)內(nèi)，所形成的價(jià)格對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的輻射力和影響力有待提升。鐵礦石現(xiàn)貨國(guó)際化程度高、規(guī)模龐大，而且全球70%的貿(mào)易量流入中國(guó)，中國(guó)的鐵礦石期貨國(guó)際化具有必要性。


再次，交易所互掛合約。新加坡ICE交易所2015年對(duì)外宣布，計(jì)劃在新加坡推出以美元計(jì)價(jià)的中國(guó)鄭商所得棉花(15175，145.00，0.96%)合約。中國(guó)加入WTO后，棉花、紡織行業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)深度對(duì)接；國(guó)外產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都有在一個(gè)平臺(tái)上、同時(shí)交易ICE棉花和鄭商所棉花期貨的需求，以實(shí)現(xiàn)低成本、高效率、國(guó)際化參與棉花價(jià)格發(fā)現(xiàn)體系。歐、美多年來(lái)的實(shí)踐證明，合約互掛，實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)受益。


第五，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”，引進(jìn)交易所競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的理念。中國(guó)金融行業(yè)，包括銀行、證券、保險(xiǎn)，都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了混合所有制經(jīng)營(yíng)，民營(yíng)企業(yè)參與度加深，競(jìng)爭(zhēng)常態(tài)化。借鑒其他“金磚國(guó)家”的成功經(jīng)驗(yàn)，在中國(guó)期貨交易所領(lǐng)域引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，吸引民營(yíng)資本股權(quán)參與，加快交易所IPO上市步伐，提高透明度，最終實(shí)現(xiàn)以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，在國(guó)際范圍內(nèi)，高效率服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈的目標(biāo)。


展望未來(lái)，黃杰夫表示，中國(guó)的匯率、利率市場(chǎng)化，有望進(jìn)一步推進(jìn)。外匯期貨、期權(quán)和匯率期貨、期權(quán)都存在很大的發(fā)展和國(guó)際化空間。以開(kāi)放的態(tài)度和國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)，提升行業(yè)本身的市場(chǎng)化程度，深層次服務(wù)中國(guó)快速發(fā)展和國(guó)際化的能源和金融產(chǎn)業(yè)鏈，加快“走出去、請(qǐng)進(jìn)來(lái)”的步伐，中國(guó)的期貨行業(yè)有望在國(guó)際范圍內(nèi)，再打造一個(gè)新的5000億（保證金）市場(chǎng)。